Фундаментальные факторы: неоднозначность
Опубликовал Роман, Октябрь 13, 2014г., в 13 : 21 ПП Распечатать
Предыдущие статьи серии “7 идей начинающему инвестору”:
Начало – читайте здесь Новости. Аналитики. ПИФы. ДУ – читайте здесь Брокеры и аналитики - читайте здесь Вся ответственность на Вас! – читайте здесь Риски долгосрочного инвестирования – читайте здесь Риски долгосрочного инвестирования. Золото – читайте здесь Риски долгосрочного инвестирования. Продолжение – читайте здесь Риски долгосрочного инвестирования. Итоги – читайте здесьВ этой статье поговорим о том, можно ли прогнозировать или оценивать рынок на основании фундаментальных факторов.
Вероятно, Вам известно, что есть фундаментальный и технический анализ.
Технический анализ применяется для составления прогнозов по изменениям графика цены финансовых инструментов (акций, облигаций, фьючерсов) на бирже.
Фундаментальный анализ – это совокупность методов оценки рыночной стоимости компании, основанных на анализе финансовых и производственных показателей её деятельности. Фундаментальный анализ основан на фундаментальных факторах. Оцениваются внутренние характеристики компании, а так же внешние характеристики, в первую очередь экономические, влияющие на внутренние. Даже само слово «фундаментальный» заставляет верить в то, что это действительно настоящий, надёжный анализ.
На его фоне технический анализ, или прогнозирование по графику, кажется какой-то мистикой, гаданием по руке. Как это по графику можно торговать? У начинающих инвесторов зачастую возникает такое заблуждение. Поэтому в этой статье речь пойдёт именно о фундаментальных факторах, насколько они на самом деле надёжные.
Возможно, Вы проходили начальные курсы у брокеров, где объясняют, что такое P/E, дают разные мудрёные формулы, учат, как по балансу предприятия можно оценить эффективность компании. Правда ли это? Скажу так: и да, и нет. Как всегда не стоит впадать в крайности. Конечно, баланс предприятий – это законный документ с подписями и печатями.
Вопрос в другом. Можно ли по этому документу сделать правильные выводы и получить прибыль?
Давайте начнём с того, что отчётность компании становится публично известной гораздо позднее, чем она реально формируется. Если Вы бухгалтер, то, конечно, знаете, что такое баланс предприятия, как он составляется.
Любая компания беспокоится о том, как получить прибыль как можно больше, как рациональнее подойти к своим ресурсам, избежать излишних издержек, заплатить как можно меньше налогов законными путями. Это естественно, это нормально.
Баланс – это официальный (формальный) документ. Как говорят, есть налоговая отчётность, а есть внутренняя отчетность, и это разные вещи. Внутреннюю отчётность Вам никто не покажет, даже если Вы владеете одной десятитысячной долей акций Газпрома, или даже, если владеете целым процентом, но не входите в соответствующий руководящий круг лиц. Вам никто не покажет настоящую внутреннюю отчётность.
Официальная отчётность, пусть и не совсем достоверная, публикуется с большим запозданием. Владельцы и управляющие компанией знают положение её дел, по крайней мере, на 2-3 месяца вперёд, и ещё за 2-3 месяца до окончания года представляют, какой будет финансовый отчёт. А официально баланс предприятия, да ещё и публичная отчетность компании, обычно появляется ближе к окончанию 1-го полугодия следующего года. В результате – опоздание, как минимум, в полгода между тем, что есть по факту, и официальной откорректированной отчётностью.
Мягко говоря, серьёзное опоздание. Если Вы посмотрите на график (на факты), то увидите, что за 6 месяцев 2008 года рыночная (официальная) стоимость предприятий упала в несколько раз! Рынок тогда в среднем снижался в 3-4 раза!
Разные формулы, подобные P/E, неоднозначны. Вся эта научность только уводит в сторону от истины. В большинстве случаев это просто устаревшая информация, которая ни о чём не говорит, и, тем более, не может предсказывать будущее.
P.S.: Продолжение статьи читайте здесь
P.S.S.: Смотрите всю серию видео “7 идей начинающему инвестору” здесь: https://yuriy-vpotoke.ru/seriya-video-nach-investora-fr/
